@article{Schwetzler2009,
  author    = {Bernhard Schwetzler},
  title     = {Costs of financial distress: the German evidence},
  year      = {2009},
  abstract  = {In this paper we aim to verify the existence of costs of financial distress (cfd) for a sample of German CDAX firms using an ex-post approach originally due to Opler/Titman (1994). In contrast to this US-based study we do not find a significant interaction between high leverage and distress for German firms: firms in distressed industries with high ex ante leverage do not display lower sales growth than their ex-ante lower levered counterparts. Indirekte Konkurskosten in der Bundesrepublik Deutschland Bislang existieren keine Studien, welche die Nachteile und Wertverluste von Unternehmen ausgel{\"o}st durch indirekte Konkurskosten (Cost of Financial Distress) f{\"u}r deutsche Unternehmen untersuchen. Der vorliegende Beitrag schlie{\"s}t diese L{\"u}cke: Basierend auf einem Modell von Opler/Titman wird die Interaktion von Krisen in einer Branche und unternehmensindividuellem Verschuldungsgrad analysiert. Im Gegensatz zu den Ergebnissen f{\"u}r US-Daten findet sich keine negative Interaktion zwischen den beiden Faktoren: Das Umsatzwachstum von Unternehmen in Krisenbranchen, die vor der Krise eine h{\"o}here Verschuldung aufweisen, ist nicht signifikant niedriger als dasjenige von Unternehmen mit niedrigerer Verschuldung in der gleichen Branche.},
  language  = {en}
}