TY  - JOUR
U1  - Zeitschriftenartikel, wissenschaftlich - begutachtet (reviewed)
A1  - Lahmann, Alexander
A1  - Schreiter, Maximilian
A1  - Schwetzler, Bernhard
T1  - Der Einfluss von Insolvenz, Kapitalstruktur und Fremdkapitalfälligkeit auf den Unternehmenswert
JF  - Schmalenbachs Zeitschrift für betriebswirtschaftliche Forschung: ZfbF
N2  - Dieser Beitrag analysiert den Einfluss von Insolvenz und Finanzierungsstrategie auf den Wert eines Unternehmens. Neben der gewählten Kapitalstruktur wird auch die Wahl der Laufzeit des Fremdkapitals berücksichtigt. Mithilfe geschlossener Bewertungsgleichungen wird der Einfluss der gewählten Finanzierungsstrategie auf die Barwerte der Steuervorteile, der Refinanzierungs- sowie der Insolvenzkosten ermittelt. Weiterhin können die Unternehmenswert-maximierende Kapital- und Fälligkeitsstruktur, der nominelle Zinssatz, den die Fremdkapitalgeber für das übernommene Risiko verlangen, sowie die Insolvenzwahrscheinlichkeit bestimmt werden. Die Modellergebnisse bzgl. der Relation zwischen Fälligkeits- und Kapitalstruktur sowie der Insolvenzwahrscheinlichkeit liegen innerhalb der Bandbreite empirischer Observationen. Der Unternehmenswert hängt nicht nur vom klassichen Trade-Off zwischen Steuervorteilen und Insolvenzkosten, sondern ebenfalls von der Abwägung des Vorteils einer kurzfristigen Anpassung des Fremdkapitalbestandes an die ökonomische Situation des Unternehmens und den damit verbundenen Refinanzierungskosten ab.
KW  - Unternehmenswert
KW  - Insolvenzrisiko
KW  - Dynamisches Modell
KW  - Optimale Kapitalstruktur
KW  - Fremdkapitalfälligkeit
Y1  - 2018
SN  - 2366-6153
SS  - 2366-6153
U6  - https://doi.org/10.1007/s41471-017-0047-8
DO  - https://doi.org/10.1007/s41471-017-0047-8
VL  - 70
SP  - 73
EP  - 123
ER  -