TY  - RPRT
U1  - Arbeitspapier
A1  - Darijtschuk, Niklas
T1  - Dividendenpolitik
T2  - HHL-Arbeitspapier
N2  - Das Problemfeld Dividendenpolitik ist immer noch ein großes Puzzle. Der vorliegende Beitrag erläutert einerseits, welche Einflußfaktoren die Unternehmensleitung bei dem Versuch, ihre Dividendenpolitik optimal zu gestalten, beachten muß. Andererseits werden den Aktionären Möglichkeiten aufgezeigt, wie sie unterschiedliche Dividendenpolitiken beurteilen können. Von Bedeutung ist hierbei, ob von einer eigentümerwertorientierten oder einer managerinteressenorientierten Unternehmensführung ausgegangen werden kann. Als Beispiel dafür, welche Relevanz theoretische Erkenntnisse in der Praxis der Finanzmärkte haben können, dient eine Vielzahl empirischer Studien. Dabei existiert das Problem, daß in den USA empirisch überprüfte Erkenntnisse nicht ohne weiteres auf die Verhältnisse in Deutschland übertragen werden können. Für die Dividendenpolitik in Deutschland folgt, daß das Oberziel „Dividendenkontinuität" besser gegen „Reputation bei den Finanzmarktteilnehmern" ersetzt werden sollte. 

Dividend policy is still a puzzle. This paper deals with the problem from two different perspectives: the managers question to choose an optimal dividend and the shareholders question to evaluate different dividend policies. An important determination is, whether the management is shareholder valueoriented or follows managerial objectives. Some empirical evidence is given. Looking at German companies one should be very careful of drawing conclusions from studies concerning the United States. For Germany the aim of „dividend continuity" should be substituted by a reputation building dividend policy.
T3  - HHL-Arbeitspapier / HHL Working paper - 24 
KW  - Dividendenpolitik
Y1  - 1998
SP  - 35
S1  - 35
PB  - HHL Leipzig Graduate School of Management
CY  - Leipzig
ER  -