@article{Z{\"u}lchMikettaSchregel2021,
  author    = {Z{\"u}lch, Henning and Miketta, Bj{\"o}rn and Schregel, Johannes Philipp},
  title     = {Entwicklung eines bilanzbasierten Ratingverfahrens f{\"u}r die 1. und 2. Fußball-Bundesliga: Daten, Methoden und Ergebnisse},
  series    = {Football Fact Sheet},
  number    = {August 2021},
  institution = {Chair of Accounting and Auditing},
  series    = {Football Fact Sheet},
  number    = {\#4/21},
  pages     = {20},
  year      = {2021},
  abstract  = {Executive Briefing: Die finanzielle Situation von Profifußballclubs in der 1. und 2. Bundesliga hat sich im Laufe der Pandemie immer weiter zugespitzt und dementsprechend wurden die Rufe nach einer Risikofr{\"u}herkennung immer lauter. Hieran setzt der Beitrag an und nutzt das international anerkannte Altman Z''-Score-Modell zur Erfassung der wirtschaftlichen Bestandskraft der Proficlubs. Dabei sind zum einen die Limitationen des Modells wie die streng festgelegten Trennwerten des urspr{\"u}nglichen Modells, die zu einer erh{\"o}hten Fehleinstufung von Unternehmen in den insolvenzgef{\"a}hrdeten Bereich f{\"u}hren k{\"o}nnten, den Autoren bekannt. Zum anderen ist offenkundig, dass es sich beim Profifußball um ein volatiles Gesch{\"a}ftsmodell handelt, bei dem der Z''-Score von Jahr zu Jahr starken Ver{\"a}nderungen ausgesetzt ist. Um das Modell in ein aktuelles Bewertungssystem zu {\"u}berf{\"u}hren, berechnen die Autoren den Z''-Score der Fußballclubs und {\"u}bersetzen ihn nach einem von ALTMAN vorgeschlagenen Verfahren in Ratingnoten. Das Ergebnis ist ein differenziertes jahresabschlussbasiertes Ratingsystem. Um ein mittelfristiges Bild {\"u}ber die finanzielle Bestandskraft zu erhalten und die Volatilit{\"a}t des Scores zu senken, nutzen die Autoren ein Rating auf Drei-Jahresbasis. Bei der Anwendung eines Ein-Jahresratings zeigt sich, dass 13 Fußballklubs als CCC+ oder schw{\"a}cher bewertet worden w{\"a}ren und sich dementsprechend die Auswirkungen von vier Monaten COVID-19 in der Saison 2019/20 im Rating widerspiegeln. Unter einem mittelfristigen Blick zeigt sich jedoch, dass 17 von 35 Fußballklubs der 1. und 2. Bundesliga ein BB+ bis B- Rating erhalten haben. Generell gilt B als ein sehr g{\"a}ngiges und finanzierbares Anleiherating f{\"u}r Unternehmen und entwickelt sich seit den 1980ern zur vermutlich gr{\"o}ßten Ratingkategorie f{\"u}r Nicht-Finanzunternehmen. Insgesamt ist das {\"u}bersetze Verfahren differenzierter als das urspr{\"u}ngliche Z-Score Verfahren. Die Verwendung des Z''-Score als Grundlage f{\"u}r eine jahresabschlussbasierte Ratingbewertung b{\"o}te somit eine erste gute und transparente Grundlage als Erg{\"a}nzung zum Lizenzierungsverfahren f{\"u}r die 1. und 2. Bundesliga},
  language  = {de}
}