@article{AdersLavrovaSchwetzler2021,
  author    = {Christian Aders and Renata Lavrova and Bernhard Schwetzler},
  title     = {Taking Private in Deutschland},
  series   = {Corporate finance : Finanzierung, Kapitalmarkt, Bewertung, Mergers \& Acquisitions},
  number    = {1-2},
  issn      = {2198-8889},
  pages     = {50 -- 60},
  year      = {2021},
  abstract  = {Der rechtliche Schutz von Minderheitsaktion{\"a}ren ist in Deutschland besonders stark ausgepr{\"a}gt. Das macht die Erlangung der vollst{\"a}ndigen Kontrolle {\"u}ber die Zielgesellschaft im Rahmen eines {\"U}bernahmeangebotes zu einem langwierigen, komplexen und oft auch teuren Unterfangen. In diesem Beitrag werden f{\"u}r einen propriet{\"a}ren Datensatz deutscher {\"U}bernahmen die gesamten Kosten einer {\"U}bernahme vom {\"U}bernahmeangebot selbst {\"u}ber die verschiedenen Strukturma{\"s}nahmen und den damit verbundenen Abfindungsangeboten bis hin zu deren gerichtlichen {\"U}berpr{\"u}fung und ggf. Anpassung im Spruchverfahren als „Total Cost of Acquisition“ (TCA) ermittelt. Sie betragen, gemessen als Pr{\"a}mie auf den VWAP des {\"U}bernahmeangebotes f{\"u}r alle Angebote durchschn. 39,5\%, f{\"u}r Kontrollerwerbe 49,1\% und f{\"u}r Angebote aus einer Mehrheitsposition 29,3\%. In allen F{\"a}llen sind die Kosten der im Zuge der Strukturma{\"s}nahmen erworbenen Anteile pro Aktie deutlich h{\"o}her als das {\"U}bernahmeangebot.},
  language  = {de}
}