Marc Steffen Rapp, Michael Wolff

• Das am 5. August 2009 in Kraft getretene Gesetz zur Angemessenheit der Vorstandsvergütung (VorstAG) sieht die Möglichkeit einer nicht-bindenden (und nicht anfechtbaren) sogenannten „Say-on-Pay“-Abstimmung vor. Der Gesetzgeber hat damit ein neues Instrument geschaffen, welches es der Gesellschaft – ohne drohende Nebenwirkungen – erlaubt das gewählte Vorstandsvergütungssystem im Rahmen der Hauptversammlung durch die Aktionären billigen zu lassen. Der vorliegende Beitrag untersucht zunächst die Nutzung dieses Instruments durch deutsche Prime Standard Unternehmen während der Hauptversammlungssaison 2010 und analysiert dann das Abstimmungsverhalten seitens der Aktionäre. Since August 2009 the German law provides the possibility of a non-binding (and not contestable) so-called "Say-on-Pay" vote. The legislature has thus created a new instrument, which allows the firm - without threatening side effects – a voting on the management compensation system by shareholder approval as part of the Annual General Meeting. This paper examines the use of this instrument by German Prime Standard firms during the 2010 AGM season and analyzes the shareholders voting behavior. Keywords: Say-on-Pay, Management Compensation, VorstAG