Bernhard Schwetzler

• Der Beitrag stellt die "DVFA Best-Practice-Empfehlungen Unternehmensbewertung" vor, die der Arbeitskreis Corporate Transaction & Valuation der DVFA unter der Leitung von Prof. Dr. Bernhard Schwetzler (HHL) erarbeitet hat. Die Empfehlungen sollen als Grundlage für die Ermittlung und ggf. gerichtliche Überprüfung von angemessenen Abfindungen bei "Squeeze-Outs" dienen. Anstoß für die Erarbeitung war die deutliche Kritik am deutschen Verfahren zur Ermittlung und Überprüfung der angemessenen Abfindungen zwangsweise ausscheidender Minderheitsaktionäre, insbesondere an der dort bevorzugt verwendeten Bewertungsmethode, dem Ertragswertverfahren nach den Grundsätzen des IDW S1. Diese Bewertungsgrundsätze weisen einige nationale Sonderregelungen auf, die die internationale Vergleichbarkeit der Bewertung beeinträchtigen und somit für zusätzliche Unsicherheit sorgen. Die Empfehlungen enthalten insbesondere konkrete Empfehlungen für die markttypischen, Multiplikator-basierten Bewertungsverfahren. Sie haben "best practice" Charakter und verstehen sich nicht als Gegensatz, sondern als Ergänzung zu den Grundsätzen des Institutes der Wirtschaftsprüfer IDW S1.