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Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren im Steuerungssystem der DAX-, MDAX- und SDAX-Unternehmen
(2025)
Für Aktionäre gewinnen Nachhaltigkeitsthemen zunehmend an Bedeutung. Als Reaktion darauf haben zahlreiche Unternehmen ihre Nachhaltigkeitsberichtserstattung in den letzten Jahren kontinuierlich erweitert. Rund ein Drittel der Unternehmen integriert nichtfinanzielle Leistungsindikatoren bereits in das unternehmensweite Steuerungssystem, um Nachhaltigkeit fest in der Unternehmensstrategie zu verankern. Für das Geschäftsjahr 2023 liegt der Prüfungsschwerpunkt der BaFin unter anderem auf der Darstellung des Steuerungssystems in den Konzernabschlüssen. Vor diesem Hintergrund gibt der vorliegende Beitrag einen aktuellen Einblick über die nichtfinanziellen Leistungsindikatoren, die in den Steuerungssystemen der Unternehmen des DAX, MDAX und SDAX integriert sind. Die Analyse zeigt, dass dort vor allem die Themen Klimawandel und eigene Belegschaft bereits berücksichtigt werden.
This article explores the Science-Based Target initiative (SBTi), a global initiative supporting corporations in reducing their greenhouse gas emissions in line with the Paris Agreement. The study examines the participation and communication of the SBTi among Deutscher Aktienindex 40 (DAX40) companies in the 2023 reporting year. Using a content analysis approach with annual and sustainability reports, the research highlights that the majority of DAX40 companies have set or committed to developing science-based targets (SBTs), although reporting practices differ. The findings provide valuable insights for the SBTi and for stakeholders to better understand how to implement and communicate about SBTs.
Sustainability performance (SP) has emerged as a central topic on both corporate and political agendas worldwide. This study investigated the relationship between SP and financial distress risk (FDR) among European listed firms, addressing the growing importance of SP in financial decision-making. Utilising a panel dataset from LSEG Data & Analytics (formerly Refinitiv) for STOXX Europe 600 firms between 2016 and 2022, we performed regression analyses to examine the impact of SP on FDR, measured through alternating scores. In contrast to most existing research, we found SP to increase FDR for most analyses performed, with the effect varying by SP dimension. Because we found environmental and governance SP to increase FDR, we did not find an association between social SP and FDR in most analyses performed. Our findings provide practical and theoretical implications for firms, investors and policymakers concerning the influence of SP investments on FDR and potential SP overinvestments in Europe's latest sustainability regulatory setting.
The paper aims to examinate how an integrative understanding of sustainability (IUS), measured by sustainability integrated into a company's strategy, business model, and top management affects overall financial performance. This makes the study one of the first to take a holistic approach to the integration of sustainability based on previous research and new regulatory requirements from the Corporate Sustainability Reporting Directive. The study evaluates both top line effects (e.g., sales growth) and bottom line effects (e.g., return on assets). To control for any potential endogenous nature of the sustainability-firm performance nexus, we used a two-stage least square estimator with an instrumental variable of the industry mean. We also utilised a Heckman selection process. The study bases on a German sample from 2017 to 2022 in order to observe sustainability integration effects during this period. The results indicate that an IUS supports better bottom line performance, but not necessarily stronger sales growth. Specifically, the strongest evidence is in support of integrating sustainability into strategy, management board, and business model simultaneously. In the end, the study contributes to the literature, theory, methodology, and practices in various ways.
Sustainability is playing an increasingly important role in analysts' assessments of companies. Companies can address this importance through a sustainability strategy by choosing between a sustainability strategy independent from the corporate strategy (standalone sustainability strategy) or integrating sustainability into their corporate strategy (integrated strategy). For this purpose, we investigate the effects of different stages of sustainability integration into the corporate strategy on analysts' perceptions and buy recommendations. Our results show that analysts favour an integrated strategy over a standalone sustainability strategy. This finding is reflected in higher analysts’ perceptions of an integrated strategy. While a standalone sustainability strategy leads to fewer buy recommendations, an integrated strategy does not affect buy recommendations. We discuss our findings in relation to stakeholder theory and voluntary disclosure theory. Our study contributes to understanding how analysts perceive different stages of integrating sustainability into the corporate strategy. This understanding is relevant as analysts work as intermediaries in the capital market between companies and investors.
The importance of transforming business models and activities toward a sustainable economy is more urgent than ever and manifests in the adoption of international agreements and regulatory initiatives. Company transactions, including mergers and acquisitions (M&A), need to pay attention to sustainability concepts and their implications. Consequently, the current and traditional literature on M&A processes acknowledges the role of sustainability as a prerequisite for success in M&A operations. However, reviews of the relationship between sustainability and M&A from an integrative perspective that highlight the pre- and post-deal stages are limited. To bring further transparency to this context, we perform a systematic review of the academic literature on the relevance and implications of sustainability in M&A, focusing on archival studies. We present an overview of major sustainability influences at different stages of the M&A process, using the perspective of the acquirer as well as the target of sustainability. We observe that in all analyzed pre- and post-deal stages, sustainability is identified as having an impact or being impacted by M&A activities. Accordingly, practitioners’ strategic consideration of sustainability for deal origination and performance is required. Furthermore, we highlight several understudied factors and create a research agenda, as research findings are, to some extent, heterogeneous and limited.
Die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) fordert, dass Nachhaltigkeit in die Unternehmensstrategie integriert wird. In der Kapitalmarktkommunikation nimmt die Unternehmensstrategie eine besondere Bedeutung ein, insb. im Hinblick auf die weitere Entwicklung des Unternehmens. Die verpflichtende Integration ist ein bedeutender Eingriff in die unternehmerische Freiheit. Daher stellt sich die Frage, ob die Integration von Nachhaltigkeit mit Blick auf die Kapitalmarktkommunikation positive Effekte zeigt und mehr Glaubwürdigkeit ermöglicht. Insb. Analysten spielen eine entscheidende Rolle als Informationsvermittler auf dem Kapitalmarkt, indem sie die strategischen Informationen, z.B. aus der Unternehmensstrategie, verarbeiten. Wie sich die Integration von Nachhaltigkeit in die Unternehmensstrategie auf die Einschätzung von Analysten auswirkt, ist daher für Unternehmen von besonderem Interesse.
Investors‘ Darling 2024
(2024)
Die fortschreitende Digitalisierung und die zunehmende Bedeutung der Nachhaltigkeit bleiben auch 2024 die zentralen Trendthemen der diesjährigen Berichtssaison. Der erste Teil der Berichterstattung über den Wettbewerb „Investors‘ Darling 2024“ in der KoR-Ausgabe 10/2024 analysierte die aktuellen Ergebnisse des Wettbewerbs in Bezug auf die Qualität der Kapitalmarktkommunikation deutscher Unternehmen. Der hier vorliegende zweite Teil konzentriert sich insb. auf die detaillierten Ergebnisse der Gewinner in den Sonderpreiskategorien. Darüber hinaus beleuchtet er die beiden Trendthemen Digitalisierung und Nachhaltigkeit.
Die Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) steht vor der Umsetzung in deutsches Recht. Die Nachfolgerin der Non-Financial Reporting Directive (NFRD) bringt etliche Änderungen im Hinblick auf die künftige Nachhaltigkeitsberichterstattung in Deutschland und Europa mit sich. Doch wie steht es am deutschen Kapitalmarkt in der Berichtssaison 2022 um die Ex-ante-Konformität der Berichterstattung im Hinblick auf die CSRD? In einer Analyse basierend auf den inhaltlichen Anforderungen des CSRD-Entwurfs der EU-Kommission vom April 2021 geht der vorliegende Beitrag der Frage nach, inwieweit die größten deutschen börsennotierten Unternehmen den neuen Anforderungen bereits vor der Umsetzung der CSRD in deutsches Recht gerecht werden. Der Beitrag gibt darüber hinaus Aufschluss über die wesentlichen Stärken und Schwächen der Unternehmen in Bezug auf die Nachhaltigkeitsberichterstattung und über die relevanten Einflussfaktoren für die Ex-ante-Konformität der Berichterstattung.