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Der Megatrend „Digitalisierung“ hat die Verbreitung von Informationen und deren Verarbeitung durch Stakeholder grundlegend verändert. Unternehmen weltweit stehen deshalb vor der Aufgabe, ihre Finanzkommunikation neu zu gestalten und dabei digitale Kanäle zu nutzen. Der Austrian Digital Communication Award 2024 zeichnet in diesem Zusammenhang Unternehmen aus, die diese Aufgabe besonders erfolgreich meistern. Österreichische und deutsche Unternehmen nutzen bereits verschiedene digitale Kanäle, um mit ihren Stakeholdern zu kommunizieren. Dennoch existiert vielfach noch Verbesserungspotenzial. Digitale Trends wie CEO-Videos, die Zusammenarbeit mit Finfluencern und der Einsatz generativer Künstlicher Intelligenz bieten zusätzliche Chancen für eine moderne und zukunftsfähige Finanzkommunikation.
Purpose/Rationale
European elite football often fails to translate its economic success story and revenue growth into financially viable businesses. This paper aims to extend the current research on financial performance in European football, adding a significant but missing pan-European comparison to the research field. It analyzes the bankruptcy likelihood of clubs in four leading European football leagues from 2017–2022.
Approach
We use Altman’s Z-Score to assess the financial risks of 88 clubs in England (28), Spain (23), Germany (17), and Italy (20) that played in the national top division for at least one season during the period under review. Panel regression is used to assess the impact of five performance variables on Z-Scores. Data were sourced from dissecting clubs’ annual accounts and extracted from other football financial databases.
Findings
The results show significant financial distress across European football clubs. The analysis emphasizes that the COVID pandemic has exacerbated clubs’ financial challenges, but not caused them. However, the absence of spectators due to COVID restrictions did aggravate the situation, as stadium utilization positively correlated to Z-Scores. Fixed-effects panel regressions show that a balanced wages-to-revenue ratio is a critical performance metric for improving Z-Scores.
Practical Implications
European football needs collective governance efforts to enforce stricter financial discipline post-COVID and remedy its financial situation.
Research Contribution
The findings have significant implications for policymakers, club managers, and investors, highlighting the financial risks across Europe’s the four leading football leagues.
Originality
This first pan-European analysis compares clubs across different geographies, thus extending existing country-view work/approaches.
Trotz des starken Umsatzwachstums im europäischen Fußball kämpfen viele Klubs mit finanziellen Problemen. Die UEFA hat daher neue Finanzkontrollen eingeführt, die bis 2025/26 vollständig greifen sollen. Eine aktuelle HHL Studie (2025) analysiert die Insolvenzwahrscheinlichkeit der vier europäischen Top-Ligen von 2017 bis 2022 und bietet wertvolle Einblicke in die wirtschaftliche Stabilität des Profifußballs in Europa.
Nichtfinanzielle Leistungsindikatoren im Steuerungssystem der DAX-, MDAX- und SDAX-Unternehmen
(2025)
Für Aktionäre gewinnen Nachhaltigkeitsthemen zunehmend an Bedeutung. Als Reaktion darauf haben zahlreiche Unternehmen ihre Nachhaltigkeitsberichtserstattung in den letzten Jahren kontinuierlich erweitert. Rund ein Drittel der Unternehmen integriert nichtfinanzielle Leistungsindikatoren bereits in das unternehmensweite Steuerungssystem, um Nachhaltigkeit fest in der Unternehmensstrategie zu verankern. Für das Geschäftsjahr 2023 liegt der Prüfungsschwerpunkt der BaFin unter anderem auf der Darstellung des Steuerungssystems in den Konzernabschlüssen. Vor diesem Hintergrund gibt der vorliegende Beitrag einen aktuellen Einblick über die nichtfinanziellen Leistungsindikatoren, die in den Steuerungssystemen der Unternehmen des DAX, MDAX und SDAX integriert sind. Die Analyse zeigt, dass dort vor allem die Themen Klimawandel und eigene Belegschaft bereits berücksichtigt werden.
C-Level-Kommunikation
(2025)
Sehr geehrte Frau Stoetzel, in den vergangenen Jahren nimmt die Bedeutung der sog. C-Level-Kommunikation und damit auch die Bedeutung des C-Level Personal Branding immer mehr zu. Die Plattform LinkedIn spielt dabei eine Hauptrolle. Was steckt dahinter und was bewirkt diese Entwicklung?
JS: Die Digitalisierung hat die Erwartungen an Führungskräfte grundlegend verändert. Wo früher quartalsweise Geschäftsberichte und jährliche Hauptversammlungen ausreichten, erwarten Stakeholder heute einen kontinuierlichen Dialog auf Augenhöhe. Eine neue Generation von Investoren recherchiert digital, bevor sie in persönlichen Kontakt tritt. Diese Entwicklung wurde durch die ESG-Thematik noch verstärkt – Nachhaltigkeit und Governance erfordern transparente, regelmäßige Kommunikation.
Unternehmen stehen zunehmend vor der Herausforderung, ihre Steuerungssysteme an neue Marktanforderungen anzupassen. Mit dem vorliegenden Beitrag soll die Entwicklung der Steuerungssysteme der DAX-Unternehmen zwischen 2020 und 2023 untersucht werden. Die Analyse zeigt, dass finanzielle Kennzahlen weiterhin eine zentrale Rolle spielen. Gleichzeitig hat die Bedeutung nichtfinanzieller Kennzahlen zugenommen. Diese Verschiebung ist Ausdruck eines stärkeren regulatorischen und gesellschaftlichen Drucks hin zu nachhaltigen Geschäftsmodellen. Häufige Anpassungen der Steuerungssysteme bergen indes das Risiko von Inkonsistenzen, weshalb eine transparente Kommunikation dieser Änderungen essenziell ist. Die Ergebnisse der Analyse unterstreichen die Relevanz eines ganzheitlichen Steuerungsansatzes, bei dem finanzielle und nichtfinanzielle Kennzahlen integriert, regelmäßig evaluiert und an strategische Ziele angepasst werden.
The systematic literature review (SLR) investigates the dynamics of financial communication between small and medium-sized enterprises (SMEs). and banks, with a specific focus on creditor relations (CR). Given the crucial role of debt financing in German SMEs, which primarily rely on banks, this study systematically examines the current research landscape. By analyzing 109 journal papers, the study identifies five key research streams: distance lending, relationship lending and relationship length, the impact of banking relationships and branch density on credit rationing, firm-specific determinants of credit rationing, and the communication between banks and firms regarding hard and soft information. The findings highlight that quantitative analysis is the predominant method, with datasets primarily from the U.S., Italy, and Spain. However, the study reveals a significant gap in the use of newer datasets, as much of the data examined originates from periods before 2003, indicating a need for updated research to address contemporary challenges in creditor relations. The implications underscore the necessity for SMEs to maintain robust and transparent communication channels with banks to foster trust and secure favorable lending terms in an evolving economic landscape. The review concludes with recommendations for future research, particularly in light of recent global events such as COVID-19, emphasizing the importance of utilizing modern data sets to enhance the understanding of financial communication between SMEs and banks.
Mit Einführung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) wurden die unter den Anwendungsbereich der Richtlinie fallenden Unternehmen zur Berichterstattung über ihre wesentlichen Datenpunkte zu den Themen Environment, Social und Governance verpflichtet. Mit diesen Verpflichtungen gehen zahlreiche Berichterstattungsanforderungen einher, die bislang auf großen Widerstand in der Praxis gestoßen sind und somit die hinter dem Regelwerk stehenden Ziele gefährden. Mit den aktuell diskutierten Reforminitiativen soll die Verbindung der Ziele Wettbewerbsfähigkeit und Klimaschutz gefördert werden. Dahingehend avisierte die EU-Kommission in ihrem am 11.02.2025 publizierten Arbeitsprogramm drei Omnibus-Pakete. In diesem Kontext wurde am 26.02.2025 das erste Paket veröffentlicht, welches das Thema der Nachhaltigkeit fokussiert, drastische Maßnahmen zur Reduktion der Berichtspflichten vorsieht und den Übergang von einer „CSRD 1.0“ zu einer möglichen „CSRD 2.0“ impliziert.
This article explores the Science-Based Target initiative (SBTi), a global initiative supporting corporations in reducing their greenhouse gas emissions in line with the Paris Agreement. The study examines the participation and communication of the SBTi among Deutscher Aktienindex 40 (DAX40) companies in the 2023 reporting year. Using a content analysis approach with annual and sustainability reports, the research highlights that the majority of DAX40 companies have set or committed to developing science-based targets (SBTs), although reporting practices differ. The findings provide valuable insights for the SBTi and for stakeholders to better understand how to implement and communicate about SBTs.
Sustainability performance (SP) has emerged as a central topic on both corporate and political agendas worldwide. This study investigated the relationship between SP and financial distress risk (FDR) among European listed firms, addressing the growing importance of SP in financial decision-making. Utilising a panel dataset from LSEG Data & Analytics (formerly Refinitiv) for STOXX Europe 600 firms between 2016 and 2022, we performed regression analyses to examine the impact of SP on FDR, measured through alternating scores. In contrast to most existing research, we found SP to increase FDR for most analyses performed, with the effect varying by SP dimension. Because we found environmental and governance SP to increase FDR, we did not find an association between social SP and FDR in most analyses performed. Our findings provide practical and theoretical implications for firms, investors and policymakers concerning the influence of SP investments on FDR and potential SP overinvestments in Europe's latest sustainability regulatory setting.