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Purpose
The paper aims to provide companies with a better understanding of the needs of institutional investors to improve the disclosure of sustainability information by companies. The study investigates the changed information needs of institutional investors resulting from the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).
Design/methodology/approach
This study uses an internet-based survey instrument amongst institutional investors to gain insights into their needs regarding sustainability information. The authors received 155 responses in total and use descriptive statistics and t-tests to analyse the survey data.
Findings
The results demonstrate that the implementation of the SFDR challenges institutional investors, as it affects their decision process. Additionally, the findings still indicate a lack of available corporate sustainability information, making it even more challenging for institutional investors to make appropriate investment decisions. Respondents suggest that information on climate-related risks is more important than the European Union (EU) Taxonomy metrics for meeting the SFDR requirements.
Research limitations/implications
The findings are mainly restricted to the opinion of European investors. However, the evidence contributes to the existing literature by investigating institutional investors' information needs in the new regulatory landscape.
Practical implications
As the study provides insights into institutional investors' needs, reporting companies recognise the relevance of transparently providing sustainability information to be further considered in the investment process of institutional investors despite the regulation. The findings can help regulators develop uniform and global sustainability reporting standards.
Originality/value
This paper is the first to provide evidence on sustainability information requested on the institutional investors' side. The survey gathers primary data from professional investment members unavailable in databases or reports.
Der Beitrag befasst sich neben den Prämissen einer effektiven Finanzkommunikation im Schwerpunkt mit den Inhalten des Reporting und deren Nutzbarkeit für die Arbeit von IR-Abteilungen. Damit Unternehmen bestehende Informationsasymmetrien abbauen und Kapitalkosten reduzieren können, sind konsistente Inhalte in der Berichterstattung obligatorisch. Mit Blick auf eine glaubwürdige und vertrauensvolle Kommunikation gegenüber dem Finanzmarkt ist jedoch ein Umdenken in den Unternehmen unerlässlich.
Managing sustainability
(2022)
Assessing whether a company is sustainable or not is challenging for investors. Forthis reason, it is particularly important how companies integrate and manage sustainability. This paper primarily aims to investigate the effects of implementing environmental, social and governance (ESG) key performance indicators (KPIs) in the internal management system (IMS) on ESG performance. Further, the effect of a consistent use of ESG KPIs in the IMS and the management compensation scheme (MCS) on ESG performance is examined. Using hand-collected data of the largest German-listed companies, this study employs t tests for differences in means and ordinary least square (OLS) regressions to study these associations. The results indicate that the implementation of ESG KPIs in the IMS increases ESG performance. In addition, the performance for environmental and social sub-dimensions is enhanced. No significant influence of a consistent use of ESG KPIs in the IMS and the MCS on ESG performance is observed. The results highlight that implementing ESG KPIs in the IMS is a practical approach to manage sustainability and to increase ESG performance. Our findings have practical and theoretical implications for researchers, regulators and companies considering the integration of sustainability and further communicating transparently and strengthening investor trust.
The Fight of Kanter AG: A case study on shareholder activism in the context of corporate control
(2022)
Since the last acquisition by the Mayer family, an activist shareholder family, Kanter AG's CEO tracks the family's activities under stress, as she does not want her company to become the next target. Based on a real-life example of the German capital market, the case simulates the events of an activist shareholder attempting to secure de facto control. Moreover, the case offers the possibility to gain an understanding of the determinants which make a company a potential target for shareholder activism in the context of corporate control. Preparing future decisionmakers for this challenge is essential. The case is modular in structure. Part I requires the performance of financial statement analysis and the evaluation of the company's financial position. Part II expects that the students deal with possible defense strategies for the German capital market. The students should gain an understanding of how the management of a target company can fight against a control-oriented activist. The final Part III requires applying the control concept of IFRS 10, especially de facto control. Throughout the case, students obtain a deeper understanding of the de facto control concept and the types of control. Furthermore, students develop an awareness and understanding of the risks of shareholder activism and several other subject matters from the focus areas of finance, corporate governance, and investor relations.
Der Beitrag befasst sich neben den Prämissen einer effektiven Finanzkommunikation im Schwerpunkt mit den Inhalten des Reporting und deren Nutzbarkeit für die Arbeit von IR-Abteilungen. Damit Unternehmen bestehende Informationsasymmetrien abbauen und Kapitalkosten reduzieren können, sind konsistente Inhalte in der Berichterstattung obligatorisch. Mit Blick auf eine glaubwürdige und vertrauensvolle Kommunikation gegenüber dem Finanzmarkt ist jedoch ein Umdenken in den Unternehmen unerlässlich.
Soziale Medien wie Twitter, Facebook und Instagram haben längst den unternehmerischen Alltag erreicht. Ein einzelner „Post“ kann dabei bereits erheblichen Einfluss auf den Kapitalmarkt haben. Zwar gibt es keine rechtliche Anerkennung der Sozialen Medien als Informationskanal für Pflichtpublikationen. Warum ihr Einsatz in der Finanzkommunikation dennoch vorteilhaft ist und wie Unternehmen die zahlreichen Vorteile ausschöpfen können, erklären Prof. Dr. Henning Zülch und Maria Gebhardt, M.Sc.
Der Fall Grammer hat nicht nur 2017 für mediale Aufmerksamkeit gesorgt, sondern auch deutsche Unternehmen für die Thematik des Shareholder Aktivismus sensibilisiert. Während sich die Vorfälle aktivistischen Handelns in Deutschland auch 2018 auf einem eher niedrigen Niveau bewegten, erreichten andere Länder, wie Australien oder Kanada Rekordwerte. Aufgrund niedriger Präsenzquoten in Hauptversammlungen deutscher Unternehmen besteht jedoch Potenzial dafür, dass deutsche Unternehmen künftig verstärkt zum Zielobjekt aktivistischer Handlungen werden.
Soziale Medien gehören in der heutigen Zeit zu unserem alltäglichen Leben und bestimmen zunehmend auch den unternehmerischen Alltag. Eine einzelne (soziale) Nachricht oder „Post“ kann erheblichen Einfluss auf den Kapitalmarkt haben. Trotz der in Deutschland rechtlich fehlenden Anerkennung als Informationskanal für Pflichtpublikationen ist deren Einsatz in der Finanzkommunikation vorteilhaft. Gegenüber traditionellen Medien bieten soziale Medien zahlreiche Vorteile, welche von den DAX-Unternehmen noch nicht vollumfänglich ausgeschöpft werden.
Insbesondere in der deutschen Forschungstradition im Bereich der externen Rechnungslegung nehmen Überlegungen im Hinblick auf die Auslegung und Fortbildung von Normen eine dominierende Stellung ein. Spätestens mit dem Aufkommen der Informationsökonomie wurde jedoch deutlich, dass Rechnungslegung eher als gesamtgesellschaftlich relevante Institution denn als rein technisches Instrument zu betrachten ist. Denn mit der Entscheidung für die öffentliche Bereitstellung bestimmter Rechnungslegungsinformationen können Verteilungseffekte einhergehen. Insofern ist die Annahme plausibel, dass diejenigen Akteure die Regelsetzung zu beeinflussen versuchen, deren Wohlfahrt unmittelbar bzw. mittelbar hiervon betroffen ist. Dieser grundlegenden Sichtweise folgt der im deutschsprachigen Raum bislang wenig beachtete Forschungsansatz der Politischen Ökonomie der Rechnungslegung. Ziel der Forschungsbemühungen ist es insbesondere, die Entstehung von Rechnungslegungsregeln unter möglichst umfassender Berücksichtigung der vielschichtigen Interessenslagen innerhalb einer Gesellschaft zu erklären. Im Rahmen des vorliegenden Beitrags möchten wir den aktuellen Stand dieses Forschungsansatzes näher vorstellen. _x000D_ A copy of this working paper can be obtained on account from the HHL Library. The price is EUR 5.00 within Germany and EUR 20.00 for international orders (including postage). Please send your order indicating the delivery address to: library(at)hhl.de.
SFAS 157 und IASB Discussion Paper: aktuelle Entwicklungen auf dem Gebiet der Fair-Value-Bewertung
(2007)