Chair of Accounting and Auditing
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Purpose – The rise of financial social media influencers, or “finfluencers”, sharing tips on personal financial decision making (especially investing) on platforms like Instagram, as well as their increasing reach, has raised concerns about their quality in light of increasing cases of fraud and legal breaches. To address this challenge, our study aims to establish a finfluencer quality score (FinQ-Score) as an alternative or complementary solution to economically costly (over-)regulation.
Design/methodology/approach – Using a mixed-method approach, we first enhance the conceptual framework established from existing literature through in-depth qualitative analysis of 12 semi-structured expert interviews by using MAXQDA. Second, the enhanced quality framework is validated through a multiple-case study by applying it to a sample of five relevant German-speaking finfluencers on Instagram.
Findings – We establish a multi-dimensional finfluencer quality framework by identifying 40 quality indicators, of which we were able to operationalize and integrate 28 into our scorecard. We discuss how the FinQ-Score and subsequent ranking could not only benefit finfluencers themselves and their stakeholders, such as businesses seeking partnerships, but also contribute to informed decision making by their audience, which could support regulators and policymakers in consumer protection.
Research limitations/implications – Our exploratory mixed-method research is imited mainly by (1) the dynamic regulatory and technological environment and (2) its small qualitative sample and potential data bias through diverse data triangulations. Therefore, we acknowledge the need for further research using other methodologies or larger samples to enhance, validate, or even generalize our findings. Finally, we motivate further quality-focused studies in other thematic trending social media niches.
Originality/value – Our study is the first to identify and operationalize finfluencer quality indicators beyond calling for further regulation. Ultimately, our enhanced and validated quality framework fosters trustworthiness and drives professionalization in an evolving social media realm by potentially sorting out finfluencing charlatans.
Die meisten börsennotierten Unternehmen nutzen digitale Elemente in ihrer Finanzmarkt- kommunikation. Die Präsenz auf Social Media gehört dabei bereits heute für Unternehmen zum Alltag. Mittlerweile geht es nicht mehr um das ob, sondern um das wie. Im Zuge dessen genügt eine Darstellung in reiner Textform den Anforderungen nicht mehr. Ein Bild bzw. eine Grafik ist notwendig, um die Aufmerksamkeit der Nutzer zu gewinnen. Insb. Videos dienen als Element, welches den Nutzer in der digitalen Welt abholen und informieren kann. Um den Status quo der aktuellen ‚Videokommunikation‘ deutscher börsennotierter Unternehmen darzulegen, hat die HHL Leipzig Graduate School of Management eine eingehende Untersuchung der Vorstands- videos zur Finanzberichterstattung für das Geschäftsjahr 2022 in der Berichtssaison 2023 der DAX40-Unternehmen durchgeführt.
Finfluencer im Fokus
(2024)
Diese Studie gibt im ersten Schritt einen umfassenden Überblick über die aktuelle Finfluencer-Szene im DACH-Raum und analysiert im zweiten Schritt ihre thematischen Nischen und Schwerpunkte auf Instagram. Es werden dabei relevante Finfluencer-Kategorien identifiziert, welche Implikationen für die Finanzkommunikation von börsennotierten Unternehmen haben können. Darauf aufbauend werden sowohl Chancen als auch Risiken diskutiert sowie konkrete Handlungsempfehlungen gegeben, wie Unternehmen den Finfluencer-Trend für die Erweiterung ihrer Finanzkommunikation nutzen können. Erörtert wird konkret, dass eine bewusste Zusammenarbeit mit Finfluencern eine Chance zur Modernisierung der Finanzkommunikation ist, um nicht zuletzt auch die „Generation Aktie“ adressatengerecht erreichen zu können, wobei ein Risikomanagement empfohlen wird, um Reputationsschäden zu vermeiden.
Mit dem FoMa-Krisenradar wurde ein replizierbares Modellkonzept zur Analyse von Krisen-szenarien für professionelle Fußballklubs erarbeitet. So erweist sich das Krisenradar als analytisches Werkzeug zur Betrachtung strategischer Handlungsbedarfe im Management von
Fußballklubs, das ein ganzheitliches Bild der existenziellen Lage eines Klubs zeichnet. Auf 16 kontextualisierten Schwellenwerten basierend, bietet der Krisenradar eine aus dem IDW S6 hergeleitete Methodik, die sich in sechs Krisenphasen unterteilt: Stakeholderkrise, Strategiekrise, Produkt- und Verkaufskrise, (sportliche) Leistungskrise, Liquiditätskrise sowie Insolvenz.
Creating value in football
(2024)
A new group of football investors has emerged to focus on direct financial returns, but little is known about their business activities and the strategies they employ for generating value. This paper aims to better understand these activities and unveil distinct value-creation strategies. Through 16 self-conducted and six publicly available interviews and documents, we analyzed 61 transactions involving 37 investors using the grounded theory methodology. Football investors follow four parallel micro-processes: horizoning, focusing, synchronizing, and creating value. Through these four microprocesses and their properties, they develop five distinctive strategies for value creation: Phoenix Strategy, (Cash) Cow Strategy, Gazelle Strategy, Ants Colony Strategy, and Eagle's Nest Strategy. The findings of this study contribute to conventional investment theory and help stakeholders guide their actions in light of the increasing presence of football investors who focus on direct financial returns.
Purpose
Since the beginning of the 2000s, investors have more frequently invested into professional football clubs, thereby radically changing the industry landscape. This review's purpose is to analyze and synthesize the state of research to understand motives, roles and implications of football club investors, and to provide recommendations for further research.
Design/methodology/approach
The paper presents an integrative literature review by identifying relevant English articles based on the search terms investor, owner, investment, ownership, shareholder and stakeholder in combination with soccer or football. Around 2,431 articles were reviewed. A total of 129 relevant articles was analyzed and synthesized within eight subject areas.
Findings
Investors in professional club football is a young research stream with a clear European focus. Investor motives and roles are diverse and implications are multidimensional. Investors mostly aim for indirect returns rather than pure profit- or win-maximization.
Research limitations/implications
Football clubs comprise an own investment class for which the identified, unique specifics must be considered to develop a financially successful investment model. Thorough academic research of investors' inherent characteristics, investor-club pairings and the pillars of long-term strategies for successful investor-club liaisons are avenues of future research. Furthermore, the results illustrate the need for research outside of Europe.
Originality/value
The paper is the first systematic, integrative review of existing literature in the domain of equity investments into professional club football. The findings genuinely show that, depending on the investor type and ownership structure, investors have a wide impact in professional club football.
Die Nachhaltigkeitsdiskussion hat in den letzten Jahren sowohl in der Politik als auch in der Gesellschaft deutlich an Bedeutung gewonnen. Ein dynamisches regulatorisches Umfeld bestärkt diesen Trend. Nicht nur die EU erhöht den Druck auf die Nachhaltigkeitsberichter- stattung mit der Verabschiedung der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) im Januar 2023 und den European Sustainability Reporting Standards (ESRS) im Juli 2023. Auch auf internationaler Ebene hat das International Sustainability Standards Board (ISSB) im Juli 2023 die Nachhaltigkeitsberichtsstandards IFRS S1 (Allgemeine Anforderungen an die Offenlegung nachhaltigkeitsbezogener Informationen) und IFRS S2 (Klimabezogene Angaben) veröffentlicht. Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage, wie die ATX-Prime-Unternehmen im Vergleich zu den DAX160-Unternehmen derzeit mit ihrer Nachhaltigkeitsberichterstattung aufgestellt sind.
The importance of transforming business models and activities toward a sustainable economy is more urgent than ever and manifests in the adoption of international agreements and regulatory initiatives. Company transactions, including mergers and acquisitions (M&A), need to pay attention to sustainability concepts and their implications. Consequently, the current and traditional literature on M&A processes acknowledges the role of sustainability as a prerequisite for success in M&A operations. However, reviews of the relationship between sustainability and M&A from an integrative perspective that highlight the pre- and post-deal stages are limited. To bring further transparency to this context, we perform a systematic review of the academic literature on the relevance and implications of sustainability in M&A, focusing on archival studies. We present an overview of major sustainability influences at different stages of the M&A process, using the perspective of the acquirer as well as the target of sustainability. We observe that in all analyzed pre- and post-deal stages, sustainability is identified as having an impact or being impacted by M&A activities. Accordingly, practitioners’ strategic consideration of sustainability for deal origination and performance is required. Furthermore, we highlight several understudied factors and create a research agenda, as research findings are, to some extent, heterogeneous and limited.
Die Saison 2022/2023 stellte für Paris St. Germain (PSG) die zwölfte Saison seit Übernahme durch Qatar Sports Investments (QSI) dar. Das Jahr war nicht weniger aufregend als eines der anderen seit dem Einstieg der Kataris. Viel ist passiert, was den Klub von dem Erreichen seiner damals formulierten Ziele abgebracht hat. Die Suspendierung des Weltfußballers Lionel Messi wegen unerlaubter Reisen, die Belagerung des Privathauses von Messis Sturmpartner Neymar durch rund 200 PSG-Fans oder das wiederholte Ausscheiden aus der Champions League.
Der Profifußball hat sich zu einer ökonomisch relevanten Industrie entwickelt, die allein im Jahr 2022 Gesamteinnahmen von über 20 Milliarden Euro umsetzte (Deloitte, 2023; Holzmayer & Schmidt, 2020; Szymanski, 2010). Trotz des wirtschaftlichen Rückenwinds sind zahlreiche Fußballklubs in Europas führenden Fußballigen in finanzielle Schwierigkeiten geraten (Alaminos & Fernández, 2019; Barajas & Rodríguez, 2010; Solberg & Haugen, 2010). In diesem Zusammenhang untersuchte die HHL GRADUATE SCHOOL OF MANAGEMENT bereits in der Vergangenheit die Bestandskraft von Fußballklubs (Miketta, 2022; Schregel et al., 2021; Zülch et al., 2020; Zülch et al., 2021). Das vorliegende Factsheet knüpft nahtlos daran an, ergänzt bestehende Arbeiten und gibt einen aktuellen Einblick in die finanzielle Lage in Europas Spitzenfußball.
Purpose
The paper aims to provide companies with a better understanding of the needs of institutional investors to improve the disclosure of sustainability information by companies. The study investigates the changed information needs of institutional investors resulting from the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR).
Design/methodology/approach
This study uses an internet-based survey instrument amongst institutional investors to gain insights into their needs regarding sustainability information. The authors received 155 responses in total and use descriptive statistics and t-tests to analyse the survey data.
Findings
The results demonstrate that the implementation of the SFDR challenges institutional investors, as it affects their decision process. Additionally, the findings still indicate a lack of available corporate sustainability information, making it even more challenging for institutional investors to make appropriate investment decisions. Respondents suggest that information on climate-related risks is more important than the European Union (EU) Taxonomy metrics for meeting the SFDR requirements.
Research limitations/implications
The findings are mainly restricted to the opinion of European investors. However, the evidence contributes to the existing literature by investigating institutional investors' information needs in the new regulatory landscape.
Practical implications
As the study provides insights into institutional investors' needs, reporting companies recognise the relevance of transparently providing sustainability information to be further considered in the investment process of institutional investors despite the regulation. The findings can help regulators develop uniform and global sustainability reporting standards.
Originality/value
This paper is the first to provide evidence on sustainability information requested on the institutional investors' side. The survey gathers primary data from professional investment members unavailable in databases or reports.
Die voranschreitende Digitalisierung und die wachsende Relevanz um Nachhaltigkeit bilden weiterhin die Trendthemen der diesjährigen Berichtssaison. Der erste Teil der Berichterstattung über den diesjährigen Wettbewerb "Investors' Darling 2023" in der KoR-Ausgabe 10/2023 beschrieb die aktuellen Ergebnisse des Wettbewerbs hinsichtlich der Qualität der Kapitalmarktkommunikation deutscher Unternehmen. Der nunmehr hier präsentierte zweite Teil legt insb. die vertiefenden Ergebnisse der Sieger in den Sonderpreiskategorien dar. Überdies beleuchtet er nochmals die beiden Trendthemen Nachhaltigkeit und Digitales und bietet abschließend einen Ausblick auf die kommende Berichtsaison.
Nichtfinanzielle Kennzahlen werden in der Unternehmenssteuerung immer bedeutsamer. Im Jahr 2022 nutzten bereits 55% der DAX160-Unternehmen solche Kennzahlen. Nichtfinanzielle Steuerungskennzahlen dienen dabei als Indikatoren für den langfristigen Erfolg eines Unternehmens und ermöglichen eine ganzheitliche Analyse der Unternehmensleistung. BASF SE hebt sich als Vorreiter im DAX160 hervor, nicht nur in der Nutzung nichtfinanzieller Steuerungskennzahlen, sondern auch in exzellenter Nachhaltigkeitsberichterstattung. Dafür erhielt das Unternehmen bei dem Kapitalmarktkommunikationswettbewerb Investor‘s Darling den Sonderpreis „Sustainability Communication“.
Während der COVID-19 Pandemie hat sich die finanzielle Situation im deutschen Profifußball zunehmend verschärft. Dementsprechend wurde der Bedarf nach Instrumenten zur Risikofrüherkennung im Lizenzierungsverfahren der Bundesliga verstärkt. Hieran setzt der vorliegende Beitrag an und stellt das international anerkannte Altman Z"-Score-Modell zur Erfassung der wirtschaftlichen Bestandskraft der Proficlubs vor. Dabei sind Limitationen des Modells bekannt und zur entsprechenden Kalibrierung wird es in ein Ratingmodell überführt. Anschließend wird das Modell angewandt und die finanzielle Lage der 36 Profifußballclubs der 1. und 2. Fußball-Bundesliga eingehend analysiert. Unter Betrachtung einer Saison weisen 14 von 36 Fußballclubs hohe finanzielle Risiken auf. Das vorgelegte Modell kann für die Debatte um Risikomanagementsysteme in dieser Branche zweifelsohne in Betracht gezogen werden.
Zum nunmehr zehnten Mal wurden am 21.09.2023 die besten Kapitalmarktstrategen Deutschlands ausgezeichnet. Das manager magazin prämiert gemeinsam mit der Berenberg Bank und dem Lehrstuhl für Rechnungswesen, Wirtschaftsprüfung und Controlling der HHL Leipzig Graduate School of Management den "Investors' Darling 2023" sowie die weiteren Preisträger im Rahmen dieses Wettbewerbs. Hierfür wird die Kapitalmarktkommunikation aller 160 Unternehmen aus dem DAX, MDAX und SDAX analysiert. Aufgrund seiner Stellung als der umfangreichste Kapitalmarktkommunikationswettbewerb Deutschlands lassen sich auf seiner Basis frühzeitig die Trends in Sachen Finanzkommunikation erkennen. Im aktuellen Wettbewerbsjahr zeigt sich neben Nachhaltigkeit nochmals das Thema Digitalisierung als aktuelles und künftiges Differenzierungskriterium.
Sowohl für Investoren als auch für Investor-Relations-Teams hat sich die Finanzkommunikation in den letzten Jahren dramatisch gewandelt. Die Digitalisierung, Social Media, Finfluencer und Künstliche Intelligenz verändern die Kommunikation mit (potenziellen) Investoren nachhaltig. Aber wohin führt die Reise?
The European Commission published the European Single Electronic Format (ESEF) regulation act for mandatory adoption of XBRL and hypertext markup language (HTML) usage by European listed firms. The results of prior quantitative and qualitative studies already evidence the growing dissemination of voluntary HTML-formatted financial information on the internet and reveal its perceived benefits. However, there is a lack of empirical evidence on the determinants of standardised financial reports in accordance with IFRS that are voluntarily published in HTML format, called online financial reports (OFR). We investigate the determinants of the decision of European listed firms to publish OFR from 2014 to 2019. We find that the decision of using an OFR is adversely affected by firm leverage and ownership concentration. Our findings contribute to the ongoing research on internet financial reporting and aim to improve our understanding of what determines OFR usage in an international context. Our findings may have practical implications for the disclosure strategy of listed firms.
Dass Nachhaltigkeit im Unternehmen gelebt und im Management verankert werden muss, ist nichts Neues mehr. Dafür sorgt vor allem die europäische Gesetzgebung, u.a. mit der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) und der Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD). Gerade mit der CSRD und den kürzlich von der EU-Kommission verabschiedeten European Sustainability Reporting Standards (ESRS) wird die Verankerung von Nachhaltigkeit in der Strategie und im Geschäftsmodell unabdingbar. Dennoch ist ein sog. integratives Verständnis bei deutschen Unternehmen noch immer nicht ganz angekommen. Oftmals wird das Thema losgelöst von der ganzheitlichen Unternehmensvision betrachtet. Ausdruck dafür sind gesonderte Nachhaltigkeitsberichte mit einer ausführlichen Beschreibung der Nachhaltigkeitsstrategie, welche nicht in den Kontext der Geschäftsstrategie gesetzt wird. Aus diesem Grund soll der vorliegende Beitrag den Status quo in puncto 'Integratives Nachhaltigkeitsverständnis' in den Berichtsaisons 2022 und 2023 darlegen und dabei insb. erklären, wie sich dieses Verständnis innerhalb zweier Berichtsjahre verändert hat. Zudem verdeutlicht der Beitrag, inwiefern sich das integrative Nachhaltigkeitsverständnis auf die Qualität der Nachhaltigkeitsberichterstattung der Unternehmen auswirkt und welche Vorteile sich daraus ergeben.