Over the last decades, Mergers and Acquisitions (M&A) have become key strategic alternatives to organic growth, enabling firms to expand in new geographies, broaden their product or service portfolios, increase their market power or diversify their business activities, for instance. Historically, although M&A deals have occurred in cyclical patterns, the number of transactions as well the total amount invested have followed an increasing trend. For instance, in 2021, the number of M&A deals conducted worldwide even peaked at an absolute record of 63,215 deals, for a total amount of $5,800 billion, comparable to the annual GDP of a country like Japan. Although the literature on M&A is vast and multi-disciplinarian, the performance of such transactions as well as their influencing factors have remained debated issues. This paper-based dissertation investigates the implications of corporate social responsibility (CSR) on financial markets’ anticipations in the context of M&A announcements. The first manuscript (Manuscript A) corresponds to a literature review on the determinants to financial markets’ reactions around M&A announcements. The second manuscript (Manuscript B) investigates the impact of both acquirers- and targets’ CSR engagements as well as their CSR profiles distance on synergetic gains anticipated by financial markets around M&A announcements. The third manuscript (Manuscript C) focuses on the impact of acquiring firms’ CSR engagement on the accuracy of financial markets’ anticipations with regards to the long-term operating performance of M&A deals. The fourth manuscript (Manuscript D) analyses whether acquirers’ CSR performance impacts M&A premia, since the premia offered to target shareholders contain acquiring managements’ anticipations regarding potential synergetic gains and are by the way critical to the deals’ value creation processes.

In jeder Krise liegt eine Chance! So jedenfalls wird immer behauptet. Ob das auch für die Corona-Krise gilt, ist für uns allerdings noch offen. Denn aus unserer Sicht ist die Hoffnung der einen, dass die Erfahrungen mit dieser Krise zu einem anderen gesellschaftlichen Miteinander, zu mehr Werten oder mehr Nachhaltigkeit führen, genauso wenig sicher wie die Hoffnung der anderen, dass doch noch ein schnelles Aufschließen zur VorCorona-Zeit gelingt. Sicher ist im Augenblick doch nur, dass uns die Corona-Krise nicht nur gesellschaftlich herausfordert, sondern vor allem auch wirtschaftlich: der größte Konjunktureinbruch, die höchste Staatsverschuldung, Millionen Kurzarbeiter hier und Arbeitslose dort und vor allem in den Schwellenländern, die gestern noch eine Chance auf mehr Wohlstand hatten und heut vor dem Nichts stehen. Schwer zu sagen, wo darin eine Chance liegen soll. Dass wir mit der Digitalisierung schneller weiterkommen? Dass es mehr Homeoffice-Möglichkeiten geben wird? Dass Werte eine größere Rolle spielen? Vielleicht. Aber sonst? Wie immer eine Nach-Corona-Zeit aussehen wird – wir können relativ sicher davon ausgehen, dass sich Unternehmensführung durch die Corona-Krise und die Erfahrungen mit dem Lockdown verändern wird. Aber wie – und vor allem was können wir unternehmerisch aus der Krise lernen?